Способ коллективных инвестиций, как паевые инвестиционные фонды, представляет собой механизм из Управляющей компании и имущественного комплекса, в который вливаются средства инвесторов (пайщиков).

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) – это форма коллективных инвестиций, при которой средства инвесторов объединяют для последующего размещения в ценные бумаги (а может и иные активы) профессиональными управляющими с целью получения дохода.

Управляющая компания -  это юридическое лицо, имеющее лицензию и занимающееся управлением имуществом ПИФов и (или) негосударственных пенсионных фондов и (или) средствами пенсионных накоплений. В нее входят профессионалы, чьей профессией является доверительное управление средствами пайщиков. Они принимают решения: когда и что на деньги вкладчиков покупать, а когда – продавать. Это и является главной задачей управляющей компании.

Управляющий фондом следит за ситуацией на рынке и в определенный момент понимает, что пора купить какие-то акции – цены привлекательные и есть хороший потенциал роста. Деньги с банковского счета ПИФа переводятся на брокерский счет, брокер по указанию управляющего покупает нужные ценные бумаги и переводит их в специализированный депозитарий на хранение.

По мере роста рыночной стоимости купленных бумаг соответственно увеличивается и стоимость «общего котла» или активов фонда. Разумеется, растет стоимость пая  и капитал пайщика. Затем, когда цена на купленные ценные бумаги вырастет до определенного целевого уровня, они продаются. Деньги от реализации снова поступают на банковский счет фонда и вновь ждут удачного момента для размещения в ценные бумаги.

Рисунок 2 – Механизм ПИФа

Инвестиционные стратегии

Каждый паевой инвестиционный фонд имеет свою инвестиционную стратегию, которую выбирает в соответствии со своими целями и разумным уровнем риска соответствующим им.

На данный момент времени существуют 3 основные стратегии:

Ø            Агрессивная стратегия

Цель стратегии: получение максимальной прибыли в долгосрочной перспективе при высоком уровне риска.

При благоприятной конъюнктуре рынка портфель (набор ценных бумаг в ПИФе) может содержать до 100% акций. Средства паевого инвестиционного фонда вкладываются в наиболее ликвидные акции крупных и средних компаний с хорошими финансовыми показателями, выплачивающие дивиденды, которые далее реинвестируются. Управление портфелем носит активный характер. В случае, когда конъюнктура рынка неблагоприятная, для снижения возможных потерь, управляющий может уменьшать долю акций, увеличивая долю корпоративных облигаций до 30%.

Ø            Сбалансированная стратегия

Цель стратегии: получение долгосрочного дохода, превышающего уровень инфляции при умеренном уровне риска.

Средства фонда инвестируются в инструменты с фиксированной доходностью – субфедеральные, муниципальные и корпоративные облигации с высоким кредитным рейтингом, и высоколиквидные акции российских предприятий. Стратегия инвестирования заключается в объединении преимуществ инвестирования в акции для максимизации дохода и облигации для снижения риска. В зависимости от ситуации на фондовом рынке управляющий может сокращать долю акций, увеличивая долю инструментов с финансовой доходностью.

Ø            Консервативная стратегия

Цель стратегии: получение дохода, который выше уровня банковского депозита, при минимальном уровне риска.

Субфедеральные, муниципальные и корпоративные облигации – составляют основную долю портфеля. Для повышения доходности фонда, при благоприятных перспективах рынка акций, до 20% средств могут размещаться в «голубые фишки» (наиболее ликвидные акции).

Рисунок 3 – График зависимости уровня риска от уровня доходности, в зависимости от выбранной стратегии

1-фонд облигаций (консервативная стратегия)

2-фонд смешанных инвестиций (сбалансированная стратегия)

3-фонд акций (агрессивная стратегия)

 Преимущества паевых инвестиционных фондов

·                Надежность.

Создание или деятельность паевых фондов регулируется государством в лице ФСФР РФ. ФСФР лицензирует деятельность компаний, обслуживающих работу паевых фондов, регистрирует Проспект эмиссии инвестиционных паев и Правила паевого инвестиционного фонда, осуществляет инспектирование деятельности управляющей компании. Поскольку паевые инвестиционные фонды являются объектом законодательства и регулирования, направленного на защиту интересов мелких инвесторов, инвесторы могут быть в значительной степени уверены, что фонд будет должным образом управлять их средствами и защищать их.

·                Профессиональное управление.

Как правило, у частных инвесторов нет ни времени, ни знаний в области процедур отбора акций и облигаций для инвестирования и работы на фондовом рынке, но они хотят иметь те же преимущества от вложения средств в акции, облигации, деривативы и т.п. что и крупные профессиональные инвесторы.

·                Диверсификация.

Диверсификация (от средневекового лат. diversificatio- изменение, разнообразие) – это распределение капитала инвестора между различными ценными бумагами. В управлении портфелем признан тот факт, что диверсификация снижает риск, но мелкие инвесторы не могут достичь этого экономичным путем из-за высоких затрат на проведение операций при небольшой сумме инвестирования (по оценке профессиональных управляющих небольшая сумма инвестирования – это сумма до 10-15 млн. руб.). Паевые фонды предлагают диверсификацию по объектам инвестирования, таким как акции, облигации, недвижимость, индексы, смешанные инвестиции (акции + облигации) и т.д.

·                Доходность.

Управляющая компания вкладывает средства пайщиков в инструменты финансового рынка: акции, облигации, деривативы и т.п., и их доходность может быть выше доходности по банковским депозитам или наличным сбережениям.

·                Доступность.

Большинство паевых фондов позволяют инвестировать средства в размере от 1000 рублей, что по силам частным лицам.

·                Отсутствие налогообложения прибыли ПИФов (не путать с налогообложением дохода физических лиц).

Важно, что прибыль паевого фонда не облагается налогом. Значит, прибыль не уменьшается на 24% (налог на прибыль), а это еще больше увеличивает доход пайщика.

·                Снижение затрат.

Управление деньгами большого числа мелких инвесторов, как единым капиталом, позволяет снизить издержки по сравнению с индивидуальным инвестированием.

Ситуация на данный момент

В условиях кризиса популярность ПИФов падает, как в общем-то и популярность банковских депозитов. Но, очевидно, во второй половине кризиса, когда многие банки прекратят свое существование или уменьшат обороты, ПИФы, как раз и будут тем инструментом, который сможет правильно скоординировать финансовые ресурсы государства. Тем более, что государство поддерживает и контролирует коллективное инвестирование.

Сейчас, мы не прошли еще такую стадию экономического кризиса, как «дно». Имеется в виду не только фондовый рынок, а по большей мере, макроэкономические показатели, которые есть на зарубежных рынках и в России. Сейчас ситуация довольно серьезная: производство падает, безработица растет, спрос на товары уменьшается. Однако шансы есть выправить эту ситуацию в будущем при грамотных действиях государства и возможных поблажках, которые сможет дать нам кризис, если мы сумеем правильно ими воспользоваться.

Ситуация в будущем

Россия является самым «перепроданным» рынком среди всех развивающихся стран, станет первым кандидатом на покупку, после того как паника на рынках прекратится. Этому будет способствовать низкая текущая оценка активов, стабильная валюта, подкрепленная $566 млрд в резервах ЦБ, а также снижение влияния спекулятивных факторов, политических рисков и улучшение ситуации с ликвидностью.

Хотелось бы, чтобы в России стали более популярны реальные инвестиции. Они позволяют наиболее эффективно влиять на ту область, которую захочет поддержать инвестор. Этот сектор вложений лучше всего развит в Германии, и благодаря этому там смогли создать мощнейшую экономику, обеспечить наилучшие социальные условия для своих граждан и т.д. Возможно, у нас это получится после кризиса, когда Россия будет традиционно популярна из-за своего ценного сырья. И надеюсь, сможет стать конкурентным партнером не только на этом рынке, так как возможности для этого у страны есть.

Литература

1.             Все о паевых инвестиционных фондах (ПИФ), http://www.pifinv.ru/

2.             Портал российских пайщиков «Пифовик», http://www.pifovik.ru/

3.             Николай Солабуто, «Секреты инвестирования в ПИФ», Питер, 2007г.

4.             Инвестиционная группа «Октан» http://www.octan.ru/